東吳證券-固收深度報告：銀行“縮表”的深度發(fā)掘，國內(nèi)商業(yè)銀行為什么不縮表？-250902
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| 觀點 原因之一：經(jīng)濟增速下滑期間，縮表將加劇經(jīng)濟下行： 1）商業(yè)銀行的“縮表”行為本質(zhì)上是規(guī)避經(jīng)濟下行時期日益上升的信用風險的有效措施，但是從實體經(jīng)濟（企業(yè)）乃至整個宏...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：石**鵬 作者：李勇，徐津晶 評級： 頁數(shù)：16 頁 |
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國金證券-庫存周期跟蹤報告：上中下游全面“主動去”-250902
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| 2025年7月，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.7個百分點至2.4% 全工業(yè)行業(yè)庫存周期連續(xù)四月“主動去庫存”。 上游行業(yè)（即采礦業(yè)，僅占全部庫存的2%）：“主動去庫存”...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：wei****16 作者：尹睿哲，趙心茹 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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民生證券-固定收益量化周報：模型觀點不變，基金交易偏積極-250902
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| 一二級市場表現(xiàn)。本周收益率曲線長短端有所分化，短端有明顯下行，中長端整體偏震蕩，一級市場中，國開債中2年期的25國開02全場倍數(shù)較高，達到了5.24倍。 各模型表現(xiàn)。本周綜...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：lon****27 作者：徐亮 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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天風證券-境外債專題：一文全覽“美國債券市場”-250902
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| 美國債券市場概覽 從全球視角出發(fā)，美國固定收益市場是全球規(guī)模最大的固收市場。2024年，美國固收市場規(guī)模高達58.2萬億美元（BIS口徑），占全球總量的40.10%，為中國...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：0**4 作者：譚逸鳴，唐海清，韓晨晨 評級： 頁數(shù)：30 頁 |
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華西證券-2025信用月報之八：9月信用，短債為盾二永為矛-250902
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| 8月，“股債蹺蹺板”效應顯著，利率先下后上，在資金面整體穩(wěn)定的背景下，短端表現(xiàn)優(yōu)于長端，曲線陡峭化。信用債收益率整體跟隨利率債上行，短久期品種抗跌，長久期信用利差走擴幅度較大。...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：tao****81 作者：姜丹，黃佳苗，錢青靜 評級： 頁數(shù)：23 頁 |
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華西證券-利率月報：9月，債市重塑“獨立人格”-250902
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| 八月債市，“看股做債”成唯一法則 7月末，各大交易所相繼推出開倉手數(shù)限制、提升交易費用等機制，商品行情開始從過熱狀態(tài)不斷降溫，長債收益率也于月末形成“M頂”走勢。然而，股市...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：fl***0 作者：劉郁，謝瑞鴻 評級： 頁數(shù)：19 頁 |
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聯(lián)合資信-2025年NPL產(chǎn)品存續(xù)期表現(xiàn)~發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，回收進度存在波動-250902
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| 2025年1－7月，NPL產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長。存續(xù)期表現(xiàn)方面，純信用類NPL產(chǎn)品回收進度合理波動，含押品類NPL產(chǎn)品回款進度不確定性較大；實際回收與預測回收偏離度隨存續(xù)時間逐...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：Ali****ng 作者：宋宇，李爽，陳樂敏 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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聯(lián)合資信-一文讀懂：分行業(yè)視角看企業(yè)利潤持續(xù)改善-250902
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| 7月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.5%，降幅較6月份收窄2.8個百分點，結構性因素驅(qū)動工業(yè)企業(yè)利潤降幅連續(xù)兩個月收窄，工業(yè)企業(yè)盈利水平向好方向發(fā)展。分行業(yè)視角看，采礦業(yè)受需...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：yay****ht 作者：王妍，吳玥 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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華安證券-城投月報25年08月：城投融資縮量延續(xù)，短端避險優(yōu)勢凸顯-250902
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| 城投債市場綜述 置換債券發(fā)行漸息，城投延續(xù)窄幅縮量。具體來看，8月城投發(fā)行債券5174億元，償還5258億元，凈償還84億元，凈償還規(guī)模較前月環(huán)比減少約12億元，較去年同期...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：221****77 作者：顏子琦，楊佩霖 評級： 頁數(shù)：18 頁 |
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東方證券-2025年9月小品種策略：配置價值顯現(xiàn)，但建議等待更好交易時機-250902
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| 研究結論 9月信用品種主線：預計債市整體或呈現(xiàn)窄幅震蕩中逐步筑頂，3Y以內(nèi)中短信用可逢高介入，拉久期有配置價值但最好是等待更優(yōu)交易時機。8月中下旬信用債短端補跌完成，負面情...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：yux****bo 作者：齊晟，杜林，王靜穎 評級： 頁數(shù)：19 頁 |
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民生證券-流動性跟蹤與地方債策略專題：9月資金面有壓力嗎-250902
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| 貨幣政策與流動性觀點 在貨幣政策方面，8月22日鮑威爾在杰克遜霍爾會議上的演講大幅提升了9月美聯(lián)儲降息的概率，市場認為這也會提升我國央行降息的概率，對此我們認為考慮到銀行凈...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：xue****ao 作者：徐亮 評級： 頁數(shù)：25 頁 |
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東方金誠-可轉債周報：市場分歧與止盈情緒下，轉債估值主動壓降-250901
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| 核心觀點 上周，國務院發(fā)布《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，提出以科技、產(chǎn)業(yè)、消費、民生、治理、全球合作等領域為重點，深入實施“人工智能+”行動；央行等三部門發(fā)布《...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：shan******ggz 作者：翟恬甜 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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長城證券-債市周觀察（8.25~8.31）——債市逆風中等待轉機-250902
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| 上周，股市漲幅明顯放緩，上證指數(shù)在短暫突破3800點后出現(xiàn)回落，全周高位震蕩，周中出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，對債市的壓制也相對減輕。債市方面則延續(xù)偏弱震蕩的格局，10年期國債活躍券...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：Car****ne 作者：李相龍，楊博文 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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東方金誠-利率債周報：上周債市“一波三折”，整體走勢偏弱-250901
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| 上周債市“一波三折”，整體走勢偏弱。上周（8月25日當周），因債券配置價值回升，股債蹺蹺板效應減弱，以及資金面偏松，周一、周二債市迎來修復行情，但隨后股市強勢運行，市場風險偏好...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：buyu******iao 作者：瞿瑞，馮琳 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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財通證券-流動性 | 9月資金表現(xiàn)是否遵照季節(jié)性？-250830
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| 客觀來看，9月資金缺口大于8月，但維穩(wěn)經(jīng)濟、配合財政等訴求下，我們對資金繼續(xù)保持樂觀。此外，季末月的資金利率需要格外關注，可能體現(xiàn)下個季度的央行態(tài)度和資金利率走勢，我們認為在其...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：馬**景 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢涵 評級： 頁數(shù)：23 頁 |
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東吳證券-利率周期與財富轉型：美國居民資產(chǎn)配置的重構—低利率時代系列（九）-250901
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| 觀點 20世紀70年代末以來，美國貨幣政策與居民財富配置的互動，構成了理解美國經(jīng)濟金融變遷的關鍵線索。本研究以聯(lián)邦基金利率的轉折性變化為分界點，追溯1979年至今美國居民財...[詳細] |
| 2025-09-02 分享者：x**t 作者：李勇，徐沐陽 評級： 頁數(shù)：37 頁 |
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國金證券-9月1日信用債異常成交跟蹤-250901
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價成交個券中，“24葛洲K1”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“24黃產(chǎn)02”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中，“24中行...[詳細] |
| 2025-09-01 分享者：kew****09 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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國金證券-流動性月報：9月資金中樞下行斜率或放緩-250901
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| 8月復盤：資金中樞下行至年內(nèi)新低 資金中樞進一步下行至年內(nèi)低位。8月各期限資金利率中樞均下移，DR001、DR007、DR014運行中樞分別較7月下行4bp、3bp、4bp...[詳細] |
| 2025-09-01 分享者：sg34******202 作者：尹睿哲，魏雪 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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國金證券-可轉債周報：繼續(xù)切換結構，順勢而為-250901
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| 核心觀點 繼續(xù)切換結構，順勢而為。7月以來權益持續(xù)上行的背景下轉債也迎來年內(nèi)最快的估值抬升，直到8月底才出現(xiàn)回落。而本輪轉債最大的增量資金來自ETF，7月中旬開始“股債蹺蹺...[詳細] |
| 2025-09-01 分享者：8**8 作者：尹睿哲，李玲 評級： 頁數(shù)：13 頁 |
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中郵證券-流動性周報：9月債市會重演季節(jié)性調(diào)整嗎？-250901
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| 今年9月債市或弱勢修復，而非重演季節(jié)性調(diào)整 觀點回顧：短期行情依然承壓，當前最重要的是驗證長端利率反彈高點逐步降低，只要驗證1.8%附近是10年期國債的偏頂部水平，其低于一...[詳細] |
| 2025-09-01 分享者：li***n 作者：梁偉超 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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